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キャピタルマーケッツ

当事務所ではキャピタルマーケッツに特化した弁護士チームを設置しています。株式、債券、資産証券化、ストラクチャードファイナンス、エクイティファイナンス、デットファイナンス等のキャピタルマーケッツ分野に関する取扱いにおいて、豊富な実務経験を有しています。法的問題の発見及び識別に長け、クライアントのニーズに即した、適法かつ実行可能で低コストの解決策を提案し、効果的かつ精度の高い法的サービスを提供しています。法律に対する深い理解及び豊富な実績により、複雑で難しい案件の取扱いに長けており、これまで数々の先例となる案件を手掛けてきました。

 

当事務所は国際キャピタルマーケッツの先駆けとなった案件の取扱い実績があります。中国企業のニューヨーク証券取引所への上場の先駆けとなった、一例目の華晨中国汽車工業控股有限公司(1992年)及び二例目の中国玉柴国際有限公司(1994年)の上場案件を取扱いました。

 

当事務所は国内キャピタルマーケッツにおいて先例となる案件の取扱い経験があります。当事務所がこれまで取扱った代表的な事例については以下のとおりです。

  • 2006年:招商局能源運輸股份の海外子会社の中国A株市場上場案件
  • 2009年:天津港集団による天津港股份(600717.SH)と天津港発展(3382.HK)のクロスボーダー株式交換案件
  • 2009年:中央政府系軍需企業である中国船舶重工股份の資本再編・上場案件
  • 2014年:香港レッドチップ企業である創維数碼(00751.HK)による中国STB事業の分析、並びに華潤錦華(000810.SZ)逆さ合併による中国A株市場上場案件
  • 2019年:香港レッドチップ企業(華潤微電子)の中国A株の上海証券取引所「科創板」株式上場委員会審査案件

当事務所は中国初となるオフショア/オンショア資産証券化案件の取扱い実績があります。当事務所では、1997年、中国初オフショア資産担保証券プロジェクトとなった中国遠洋運輸公司(COSCO)の海外売掛債権証券化案件を取扱いました。2003年には、中国初オンショア資産担保証券プロジェクトとなった中国華融資産管理公司の債権(総額132.5億人民元)信託案件を取扱いました。

 

当事務所は債券及びストラクチャードファイナンスにおける第一弾となる金融商品の取引に携わりました。当該分野における代表的な取扱い事例については以下のとおりです。

  • 山東日照発電所:プロジェクトファイナンス方式による国外資金調達
  • 南方航空公司:ボーイング機リース方式による航空機ファイナンス
  • 大亜湾原子力発電所:原子力発電所の建設及び資金調達
  • ダイムラー社・香港上海(HSBC)銀行・韓国政府による中国国内での人民元建て債券(パンダ債)発行

当事務所はキャピタルマーケッツ分野において主導的地位を担っている中国法律事務所の一つです。当事務所は、「The Legal 500」「Chambers and Partners」「Asian Legal Business」等の国内外の著名評価機構から、キャピタルマーケッツ、資産証券化及びストラクチャードファイナンス分野におけるリーディング法律事務所として幾度も評価されています。

株式・債券

当事務所は、中国企業で第1号となったニューヨーク証券取引所上場案件を成功に導き、その後も、数多くの企業に対し、国内外キャピタルマーケッツにおける株式及び債券による各種形態の資金調達に関するサポートを提供してきました。証券の取引場所は、中国国内では上海証券取引所、深セン証券取引所、全国中小企業股份転譲系統(NEEQ,通称「新三板」)、インターバンク市場、国外では香港、ニューヨーク、NASDAQ、シンガポール、ロンドン、トロント、フランクフルト、韓国等における証券取引所と多岐にわたります。

 

証券の発行体又は引受業者より委託を受ける弁護士として、我々は、証券業務に関わる全方面での法的サービスを提供しています。主な内容としては以下のとおりです。

  • 国内外IPO
  • 固定金利型ストラクチャードプロダクトの発行及び上場
  • 上場会社の増資・資金の再調達
  • 上場会社M&A
  • 上場会社の組織再編及び会社更生
  • 上場会社のコンプライアンス及びコーポレートガバナンス
  • 国内外の各種債券の発行及び取引

代表的な取扱い事例

  • First case in Chinese capital markets of a red chip company directly issuing A shares and listing in China—China Resources Microelectronics Limited
  • First SaaS (Software as a Service) company listing—FangDD listed on NASDAQ
  • Tianjin Port Group subscribed for new shares of Tianjin Port Development Holdings Limited (3382.HK), in exchange for the former's  controlling interest in Tianjin Port Holdings Co., Ltd. (600717.SH)
  • The first and second N-Share offering and listing of PRC-based enterprises on the New York Stock Exchange —Brilliance Auto China Holdings Ltd in 1992 and China Yuchai International Ltd in 1994
  • The first perpetual bond issued by domestic non-bank financial institution —China Bond Insurance Co., Ltd.’s  RMB1.5 billion perpetual bond (phase I) in 2019
  • The first issuance of Panda Bonds by an international company in the PRC —Daimler AG’s issuance of "panda bonds" in China in 2014
  • The first issuance of CNY bonds in Hong Kong, London and Taiwan markets —The Dim Sum and Island Bonds issued by China Construction Bank Corporation Ltd as the first batch of Mainland-background issuers between 2008 and 2013
  • The first credit risk mitigation agreement (the Chinese equivalent of CDS) and credit risk mitigation warrants in the PRC —the CRMA and CRMW issued by China Bond Insurance Co., Ltd. as protection seller in 2009

外部機構・団体からの評価

Representing clients in both domestic and international securities offerings, including listings on the Hong Kong and Singapore stock exchanges, and especially known for variable interest entity (VIE) structures and red-chip related work. Regularly sought out for advice on large-scale structured debt issuances. Has also accumulated substantial expertise in acting on securitisation products in capital markets. Noted for its excellent cross-border capabilities and a popular choice for novel transactions. Combining its expertise in different industries such as healthcare and electronics to enhance its capital markets offering.
—Chambers and Partners Asia-Pacific 2020

 

What the team is known for Represents clients in both domestic and international securities offerings, including listings on the Hong Kong and Singapore stock exchanges, and especially known for variable interest entity (VIE) structures and red chip-related work. Regularly sought out for advice on large-scale structured debt issuances. Has also accumulated substantial expertise in acting on asset securitisation products in capital markets. Noted for its excellent cross-border capabilities and a popular choice for novel transactions. Combines its expertise in different industries such as healthcare and electronics to enhance its capital markets offering.
—Chambers and Partners Asia-Pacific 2021

 

Strengths "The whole team is very familiar with capital markets, whether it is domestic or overseas capital markets," comments one source approvingly.
—Chambers and Partners Asia-Pacific 2021

 

資産担保証券・ストラクチャードファイナンス

当事務所は、中国で最も早くオフショア/オンショア資産証券化等のストラクチャードファイナンス業務を取扱った法律事務所として、国内の弁護士業界における主導的地位を担っています。我々は、主に以下のサービスを提供しています。

  • 産業政策、信託契約、担保、税務等の取引に関わる問題への法的アドバイス
  • ストラクチャードファイナンス・プランニング
  • 資金調達における交渉への参加、各種法律文書の作成、レビュー及び修正
  • ストラクチャードファイナンスに関わる原資産に対するデューデリジェンス
  • 各種行政手続サポート
  • 法律意見書の作成

代表的な取扱い事例

  • First finance lease creditors' rights ABS product traded on the Shenzhen Stock Exchange post the registration reform of securitisation product—Shiqiao Phase I ABS
  • First enterprise securitisation project led by commercial banks in the exchange market — "Ningbo Xingguang Gas & Natural Gas supply contract creditors' rights No. 1 ABS"
  • The first onshore securitisation transaction — Securitisation of financial receivables of RMB13.25 billion of China Huarong Asset Management Company in 2003
  • The first offshore securitisation transaction, backed by receivables generated from PRC-based originators’ offshore receivables —the 1997 COSCO offshore freight receivables securitisation project
  • The first issuance of medium-term notes in the PRC interbank bond market — Huadian Group as the first batch of issuers in 2008
  • The first OTC derivatives master agreement and relevant definitions documents in the PRC —as the key drafting member for the NAFMII Master Agreement and its Definitions between 2007 and 2013

外部機構・団体からの評価

What the team is known for A skilled team advising on securitisation and derivatives work, especially recommended for its ability to structure complex products with bespoke features. Often instructed on matters involving structured trust schemes and OTC derivatives, with additional experience handling derivatives disputes. Experienced in transactions involving non-performing loans as the underlying asset. Clients also benefit from its experience handling cross-border transactions as well as its local presences in Beijing, Shanghai and Shenzhen. Counsel of choice for an impressive range of regional and national financial institutions.
—Chambers and Partners Asia-Pacific 2021

 

Strengths “The whole team is very familiar with capital markets, whether it is domestic or overseas capital markets,” explains one pleased client.
—Chambers and Partners Asia-Pacific 2021

 

Awards & Rankings

Capital Markets

  • 2011-2020, Recommended firm in Capital Markets, the Legal 500 Asia Pacific
  • 2015-2021, Recommended firm in Capital markets, Asialaw Profiles
  • 2015-2021, Recommended firm in Capital Markets, IFLR1000
  • 2020, nominated in Team of The Year - Capital Markets, IFLR1000 China Awards

Equity and Bonds

  • 2016-2021, Recommended firm in Capital Markets: Domestic Issuances, Chambers and Partners Asia Pacific
  • 2016-2021, Recommended firm in Capital Markets: Hong Kong and Overseas Issuances, Chambers and Partners Asia Pacific
  • 2020, Recommended firm in Securities & Capital Markets: M&A and Restructuring, LEGALBAND
  • 2016-2020, Recommended firm in Securities & Capital Markets: Onshore Issuance, LEGALBAND
  • 2016-2020, Recommended firm in Securities & Capital Markets: Offshore Issuance, LEGALBAND
  • 2020, made the list of Equity Market Deal of the Year – Midsize: China Resources Microelectronics Limited Initial Public Offering and Listing on Sci-Tech Innovation Board, Asian Legal Business
  • 2020, nominated in Equity Market Deal of the Year – Midsize: China Resources Microelectronics Limited Initial Public Offering and Listing on Sci-Tech Innovation Board and Douyu’s Nasdaq IPO, Asian Legal Business
  • 2020, nominated in Deals of The Year - Capital Markets - China Resources Microelectronics Limited Initial Public Offering and Listing on Sci-Tech Innovation Board, IFLR1000 China Awards
  • 2019, China Resources Microelectronics Limited Initial Public Offering and Listing on Sci-Tech Innovation Board - made the list of Deals of the Year, China Business Law Journal
  • 2019, Douyu's Nasdaq IPO - made the list of Deals of the Year, China Business Law Journal
  • 2018, nominated in Equity Market Deal of the Year, Asian Legal Business
  • 2017, Equity Market Deal of the Year- Backdoor listing of S.F Express on A-share market, Asian Legal Business
  • 2020, nominated in Debt Market Deal of the Year – Midsize: China Resources Land Limited issuance of USD 1.05 Billion Subordinated Overseas Perpetual Bonds, Asian Legal Business
  • 2016-2020, nominated in Equity Market Deal of the Year for several times, Asian Legal Business
  • 2019, made the list of Deals of the Year for Portugal issues RMB2 billion panda bonds, China Business Law Journal
  • 2016, Deals of the Year: Poland issues the first panda bonds by a European sovereign state in China; South Korea issues the first Panda bonds by overseas governments in China, China Business Law Journal

Securitisation and Structured Financing

  • 2014-2021, Recommended firm in Capital Markets: Securitization & Derivatives, Chambers and Partners Asia Pacific
  • 2016, 2018-2020, Securitization & Derivatives Law Firm of the Year for several times, LEGALBAND
  • 2016-2020, Top-tier firm in Securitization & Derivatives, LEGALBAND
  • 2015-2016, 2020 China Business Law Awards: Structured finance & Securitization, China Business Law Journal
  • 2016, Top China asset securitization deals: Shanghai Housing Provident Fund 2016-1 Home Loan Securitization, China Business Law Journal
  • 2016, Deals of the Year: Poland issues the first panda bonds by a European sovereign state in China; South Korea issues the first Panda bonds by overseas governments in China, China Business Law Journal
  • 2015, Law Firm of the Year in Securitization, China Business Law Journal